意法半导体预计Q4营收、毛利率均超预期，AI数据中心需求成主要驱动力
10月29日，意法半导体（STMicroelectronics）公布2026年第三季度财报，并给出高于市场预期的第四季度指引，显示芯片需求在经历长期低迷后持续回暖。公司预计第四季度净营收中值为41.5亿美元（约合277亿元人民币），环比增长约10.5%，同比增长约24.7%，高于彭博汇总的分析师平均预期41.1亿美元；毛利率预计为39%，同样高于市场此前预估的38.2%。
指引超预期的背后有明确的需求支撑。首席执行官让-马克·谢里（Jean-Marc Chery）今年7月曾表示，受AI数据中心和低轨卫星通信（LEO）需求拉动，第四季度营收将加速增长。此前公司给出的乐观预期一度令市场怀疑——7月发布的二季度财报因指引不及高预期，导致股价一度大跌17%，创下一年内最大盘中跌幅。
Q3财报营收超预期，EPS略逊
2026年第三季度，公司实现营收37.6亿美元，同比增长17.9%，超出市场预期；Non-GAAP每股收益0.37美元，略低于市场预期。值得注意的是，该季度营收高于公司此前给出的37亿美元（±3.5个百分点）指引中值，但同比增速较二季度的26.0%有所放缓。
现金流方面改善显著：第三季度经营活动净现金流10.20亿美元，上年同期为5.49亿美元；净资本支出6.43亿美元，上年同期为4.01亿美元；自由现金流为正3.51亿美元，上年同期仅为1.30亿美元。
增长引擎来自AI数据中心+卫星通信，多元化对冲车市低迷
意法半导体的客户包括苹果和特斯拉。公司在核心的汽车与工业市场之外正加速多元化，与英飞凌等欧洲同业一道，瞄准AI数据中心建设带来的电源管理芯片需求——这类芯片用于支持英伟达等厂商的先进处理器。公司在二季报中已上调数据中心业务目标：2026年数据中心收入预计超过10亿美元，若当前动能延续，2027年有望远超20亿美元。
摩根大通分析师Sandeep Deshpande等人在财报发布前的报告中写道，意法半导体已释放信号，对强劲的AI相关订单抱有信心，"这些订单有望支撑公司取得高于常规季节性水平的增长"，并预计毛利率将较上一季度改善。
行业层面亦有呼应：德州仪器上周给出强劲营收指引，称工业、汽车和数据中心需求"广泛增长"；不过竞争对手恩智浦半导体周三发布弱于预期的营收指引后股价下跌，显示市场对半导体板块的谨慎情绪仍在——投资者既担忧AI基础设施巨额投入的可持续性，也在警惕来自中国芯片制造商的竞争。
H2增速有望超正常季节性水平
根据公司7月披露的规划，第四季度营收超过40亿美元意味着下半年相对上半年的增长将超过其正常的15%季节性水平。当前39%的毛利率指引也较三季度的约37%水平继续改善，反映产能利用率的提升——二季度业绩材料显示，公司未充分利用产能费用已从此前每季约1亿美元的水平持续回落，"重组计划对利润的提振作用仍在兑现"。
需要说明的是，公司的业绩展望基于1.14美元兑1欧元的假设汇率，且未计入全球贸易关税进一步变化的潜在影响。在汽车芯片市场逐步走出长期低谷、AI与卫星通信接棒发力的背景下，这份"营收、毛利率双超预期"的指引，为欧洲半导体巨头的复苏叙事增添了新的注脚。
